在以公募基金为代表的机构投资者布局中,相对于2006年130%、2007年目前为止90%左右的指数收益,他们对明年的收益预期更加合理。　　

　　友邦华泰积极成长基金经理秦岭松认为,考虑流动性环境和公司盈利等综合因素,2008年A股的整体投资回报率有可能在20%-30%,市场更多地提供了一些结构性的投资机会。

　　调控声中布局

　　利空出尽见利好,央行的紧缩货币的操作引发了又一个"红色星期一"。

　　"尽管幅度超过以往,总体来说,本次上调存款准备金在市场的预期之中,对于基金经理的投资策略而言,风险之前充分消化了。"光大保德信投资总监袁宏隆在接受本报记者采访时说。

　　12月8日,中国人民银行宣布,从2007年12月25起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点,这一改以往50个基点的节奏。这也是今年第十次上调存款准备金率,预计将冻结约4000亿左右的基础货币。

　　对于基金公司而言,从紧货币政策的调整仍在预期之中,他们并不担心经济前景会因货币政策变化而改变。

　　袁宏隆认为,"是因为市场资金的流动性过剩,所以推出宏观调控,市场并不会因为宏观调控,而陷入通货紧缩,市场需要有明确的认识。"而在业内人士看来,资金流动性过剩的情况短期内不会有根本性的变化。

　　"这一段时间,基金公司一直在有策略的布局,开始寻找在2008年的机会。"

　　汇丰晋信基金认为,短期内考虑到中美利差和人民币汇率问题,相比于加息,央行动用的是存款准备金等相对影响较小的货币政策工具。

　　"对于接下来的市场,我们比较乐观,仓位也一直保持在八成左右。"一位基金公司人士透露。

　　汇丰晋信基金经理万文俊表示,在仓位上自己持略高于中性的水平,已经为2008年一季度可能到来的新一波行情做好准备。